广发证券发布研究报告称，予和黄医药(00013)“买入”评级，预计24-26年归母净利润分别为-1.16、1、1.16亿美元，通过DCF法得到公司合理价值为41.16港元/股。公司的研发、商业化及出海能力已得到初步验证，差异化创新管线充足。随着各产品逐步进入收获期，公司有望于25年扭亏为盈。

广发证券主要观点如下：

和黄医药宣布武田获得欧盟委员会批准FRUZAQLA?(呋喹替尼)。

和黄医药于6月24日宣布其合作伙伴武田取得欧盟委员会批准呋喹替尼作为单药疗法用于治疗既往接受过包括氟尿嘧啶类、奥沙利铂和伊立替康为基础的化疗、VEGF治疗以及EGFR治疗在内的现有标准治疗，以及曲氟尿苷替匹嘧啶或瑞戈非尼治疗后疾病进展或不耐受的成人转移性结直肠癌患者。

呋喹替尼出海加速，美国和欧洲已经获批，日本上市申请也已提交。

根据和黄医药官网披露，23年1月，和黄医药与武田制药子公司达成独家许可协议，武田拥有在中国内地、香港和澳门以外进一步开发、商业化和生产呋喹替尼的全球独家许可。和黄医药将获得总额可高达11.3亿美元的付款以及基于净销售额的特许权使用费。根据武田财报，呋喹替尼于23年11月在美国获批，且截至24年3月底销售额已达101亿日元(约为6300万美元)。

一是昆山金鑫新能源科技股份有限公司(以下简称“金鑫新能”)在2019年购买、融资租入生产线及设备，相关交易构成重大资产重组。金鑫新能未在重大资产重组事项发生时及时履行内部审议程序及信息披露义务，实际控制人、董事长张晓红等相关责任主体未能忠实勤勉地履行职责。上述行为违反了《非上市公众公司重大资产重组管理办法》和《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》(以下简称《业务规则》)的相关规定。我司根据有关规定，对金鑫新能、张晓红等相关责任主体给予通报批评的纪律处分。

据介绍，汉鑫科技和华为合作由来已久。2019年，汉鑫科技与华为合作成立山东省第一个人工智能创新中心。该中心致力于应用物联网+机器视觉技术赋能传统制造业企业转型升级，为企业客户提供工艺优化、缺陷检测、产线升级、设备远程运维等数字化转型服务，帮助企业重构核心竞争力。

此外，呋喹替尼在日本的上市申请也已经于23年9月提交。国内结直肠癌商业化进展顺利，胃癌、子宫内膜癌适应症NDA也已提交。根据公司官网，呋喹替尼已于中国上市并于20年1月纳入医保，截至23年年中，国内已有超过8万名结直肠癌患者接受呋喹替尼治疗。此外，呋喹替尼联合紫杉醇二线治疗胃癌、联合信迪利单抗治疗晚期子宫内膜癌的上市申请也分别于23年4月和24年4月获得受理。

国内结直肠癌商业化进展顺利，胃癌、子宫内膜癌适应症NDA也已提交。

根据公司官网，呋喹替尼已于中国上市并于20年1月纳入医保，截至23年年中，国内已有超过8万名结直肠癌患者接受呋喹替尼治疗。此外，呋喹替尼联合紫杉醇二线治疗胃癌、联合信迪利单抗治疗晚期子宫内膜癌的上市申请也分别于23年4月和24年4月获得受理。

风险提示：药品审评风险，控费政策风险，研发进展不及预期。